Variable Capital Company (VCC)

Definitie

De Variable Capital Company (VCC) is een beleggingsfondsstructuur die eigen is aan het Mauritiaanse recht. Zoals de naam aangeeft, varieert haar kapitaal vrij naargelang de inschrijvingen en terugkopen van deelbewijzen door de beleggers, zonder dat het nodig is de statuten van de vennootschap bij elke beweging te wijzigen. Deze soepelheid maakt haar een geschikt vehikel voor collectief vermogensbeheer, ongeacht of het gaat om open of gesloten fondsen. De VCC kan worden opgericht in de vorm van een autonoom fonds of een fonds met compartimenten (umbrella fund), waarbij elk compartiment zijn eigen activa, passiva en beleggers afschermt van de andere compartimenten van dezelfde vennootschap.

Kader op Mauritius

Op Mauritius valt de oprichting en werking van een VCC onder de bevoegdheid van de Financial Services Commission (FSC), de toezichthouder voor niet-bancaire financiële diensten van het land. De vergunning van de FSC is vereist alvorens enige activiteit van het aantrekken of beheren van activa voor rekening van derden te ontplooien. Zoals voor de andere Mauritiaanse vehikels voor collectief beheer, wordt de VCC beheerd via een beheermaatschappij (management company) die door de FSC is erkend en die instaat voor de nalevings-, registratie- en reglementaire rapportageverplichtingen voor rekening van de structuur.

In de praktijk

De VCC dient om collectieve beleggingsfondsen, private-equityfondsen of multistrategiestructuren onder te brengen, wanneer de compartimentenlogica een meerwaarde biedt: elk compartiment kan overeenstemmen met een strategie, een activaklasse of een afzonderlijke groep beleggers. De scheiding van activa en passiva tussen compartimenten vormt een centraal aandachtspunt: zij moet nauwgezet worden georganiseerd in de statuten en in de boekhouding om haar volle uitwerking te hebben. De oprichting van een VCC blijft onderworpen aan de geschiktheid van het project en aan de beoordeling van de FSC, per geval; zij mag nooit als automatisch of gegarandeerd worden voorgesteld.

Verwante begrippen

De VCC onderscheidt zich van de Protected Cell Company (PCC), een andere Mauritiaanse structuur met compartimenten, door verschillen in het juridische regime dat op elk compartiment van toepassing is. Het beheer ervan vereist doorgaans een Management Company die is erkend door de Financial Services Commission (FSC), de bevoegde toezichthouder voor dit type vehikel. De prestatie van elk compartiment wordt met name gemeten aan de hand van zijn Intrinsieke Waarde (NAV), periodiek berekend om de prijs van inschrijvingen en terugkopen te bepalen.

Gerelateerde termen