베리어블 캐피털 컴퍼니(Variable Capital Company, VCC)

정의

베리어블 캐피털 컴퍼니(VCC)는 모리셔스 법률에 고유한 투자펀드 구조입니다. 명칭 그대로, 그 자본은 투자자의 지분 청약과 환매에 따라 자유롭게 변동하며, 매 거래마다 회사의 정관을 변경할 필요가 없습니다. 이러한 유연성 덕분에 VCC는 개방형 펀드든 폐쇄형 펀드든 집합자산 운용에 적합한 수단이 됩니다. VCC는 독립형 펀드 또는 구획형 펀드(umbrella fund) 형태로 설립될 수 있으며, 각 구획은 동일 회사 내 다른 구획으로부터 자체 자산, 부채 및 투자자를 격리합니다.

모리셔스의 법적 체계

모리셔스에서 VCC의 설립과 운영은 국가의 비은행 금융서비스 규제 당국인 금융서비스위원회(FSC)의 관할에 속합니다. 제3자를 위한 자산 모집 또는 운용 활동을 시작하기 전에는 FSC의 라이선스가 필요합니다. 다른 모리셔스 집합투자 수단과 마찬가지로, VCC는 FSC의 인가를 받은 매니지먼트 컴퍼니를 통해 관리되며, 이 회사는 구조를 대신하여 컴플라이언스, 등기 관리 및 규제 보고 의무를 담당합니다.

실무상 활용

VCC는 구획 방식이 유용한 경우 집합투자펀드, 사모펀드(private equity) 또는 다전략 구조를 수용하는 데 사용됩니다. 각 구획은 별도의 전략, 자산군 또는 투자자 그룹에 대응할 수 있습니다. 구획 간 자산과 부채의 분리는 핵심적인 유의사항으로, 그 효과를 온전히 발휘하려면 정관과 회계 관리에서 엄격하게 조직되어야 합니다. VCC의 설치는 프로젝트의 적격성과 FSC의 사안별 판단에 따라 이루어지며, 자동적이거나 보장된 것으로 제시되어서는 안 됩니다.

관련 용어

VCC는 각 구획에 적용되는 법적 체계의 차이로 인해, 구획 방식을 채택한 또 다른 모리셔스 구조인 프로텍티드 셀 컴퍼니(PCC)와 구분됩니다. VCC의 관리에는 일반적으로 이러한 유형의 수단을 관할하는 규제 당국인 금융서비스위원회(FSC)의 인가를 받은 매니지먼트 컴퍼니가 관여합니다. 각 구획의 성과는 특히 청약 및 환매 가격을 결정하기 위해 정기적으로 산정되는 순자산가치(VNI)를 통해 측정됩니다.

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