Valore Netto d'Inventario (VNI)

Definizione

Il valore netto d'inventario (VNI) è l'indicatore di riferimento per valutare un fondo di investimento. Si calcola sottraendo l'insieme delle passività del fondo (costi, debiti, impegni) dal valore totale dei suoi attivi (titoli, liquidità, immobili o altri investimenti detenuti), dividendo poi tale importo per il numero di quote o azioni in circolazione. La VNI rappresenta così il valore unitario di una quota di fondo in un dato momento, e costituisce la base per le operazioni di sottoscrizione e rimborso.

Quadro normativo a Maurizio

A Maurizio, le strutture di investimento — organismi di investimento collettivo, fondi costituiti in forma di Global Business Company (GBC) o altri veicoli dedicati alla gestione patrimoniale — rientrano sotto la vigilanza della Financial Services Commission (FSC), regolatore dei servizi finanziari non bancari. Queste strutture sono amministrate da una management company autorizzata dalla FSC, che assicura in particolare il calcolo e il monitoraggio della VNI conformemente ai documenti costitutivi del fondo e alla normativa applicabile. Il metodo di valutazione adottato (attivi quotati, non quotati, immobiliari, ecc.) e la frequenza di calcolo della VNI sono propri di ciascun fondo e precisati nella sua documentazione.

Nella pratica

La VNI condiziona il prezzo al quale un investitore sottoscrive nuove quote o fa rimborsare le quote detenute: costituisce il riferimento di valutazione alla data della transazione. Per gli attivi negoziati su un mercato regolamentato, la valutazione è in linea di principio diretta; per attivi meno liquidi (partecipazioni non quotate, attivi immobiliari o alternativi), essa si basa su metodi di valutazione più complessi, riesaminati periodicamente. Un investitore o un promotore di progetto che intenda costituire o sottoscrivere un fondo domiciliato a Maurizio ha interesse a esaminare attentamente, nella documentazione del fondo, il metodo di calcolo della VNI, la sua frequenza di pubblicazione e l'indipendenza della funzione di valutazione rispetto alla gestione del fondo — questi elementi variano da una struttura all'altra e devono essere verificati caso per caso.

Termini correlati

La VNI è strettamente legata al concetto di Global Business Company (GBC), forma frequentemente utilizzata a Maurizio per strutturare veicoli di investimento, nonché a quello di Variable Capital Company (VCC), struttura di fondo a capitale variabile concepita per facilitare le sottoscrizioni e i rimborsi successivi di quote. Si collega inoltre alla Management Company, ente autorizzato dalla FSC incaricato dell'amministrazione di queste strutture, e alla Financial Services Commission (FSC) stessa, autorità di vigilanza dell'insieme di questi veicoli a Maurizio.

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