Variable Capital Company (VCC)

Definizione

La Variable Capital Company (VCC) è una struttura di fondo di investimento propria del diritto mauriziano. Come indica il nome, il suo capitale varia liberamente in base alle sottoscrizioni e ai rimborsi di quote da parte degli investitori, senza che sia necessario modificare lo statuto della società a ogni movimento. Questa flessibilità ne fa un veicolo adatto alla gestione collettiva di attivi, che si tratti di fondi aperti o di fondi chiusi. La VCC può essere costituita nella forma di un fondo autonomo o di un fondo a comparti (umbrella fund), con ciascun comparto che isola i propri attivi, passivi e investitori dagli altri comparti della stessa società.

Quadro normativo a Maurizio

A Maurizio, la costituzione e il funzionamento di una VCC rientrano nella competenza della Financial Services Commission (FSC), autorità di regolazione dei servizi finanziari non bancari del paese. La licenza della FSC è richiesta prima di qualsiasi attività di raccolta o gestione di attivi per conto terzi. Come per gli altri veicoli di gestione collettiva mauriziani, la VCC è amministrata tramite una società di gestione (management company) autorizzata dalla FSC, che assicura gli obblighi di conformità, tenuta dei registri e reporting normativo per conto della struttura.

Nella pratica

La VCC serve a ospitare fondi di investimento collettivi, fondi di private equity o strutture multi-strategia, quando la logica dei comparti presenta un interesse: ciascun comparto può corrispondere a una strategia, a una classe di attivi o a un gruppo di investitori distinto. La segregazione degli attivi e delle passività tra comparti costituisce un punto di attenzione centrale: deve essere organizzata con rigore nello statuto e nella tenuta della contabilità per produrre pienamente i suoi effetti. La costituzione di una VCC resta soggetta all'ammissibilità del progetto e alla valutazione della FSC, caso per caso; non può essere presentata come automatica né garantita.

Termini correlati

La VCC si distingue dalla Protected Cell Company (PCC), altra struttura mauriziana a comparti, per differenze di regime giuridico applicabile a ciascun comparto. La sua gestione implica generalmente una Management Company autorizzata dalla Financial Services Commission (FSC), regolatore competente per questo tipo di veicolo. La performance di ciascun comparto si misura in particolare attraverso il suo Valore Netto d'Inventario (VNI), calcolato periodicamente per determinare il prezzo delle sottoscrizioni e dei rimborsi.

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