Variable Capital Company (VCC)

Definición

La Variable Capital Company (VCC) es una estructura de fondos de inversión propia del derecho mauriciano. Como su nombre indica, su capital varía libremente en función de las suscripciones y de los reembolsos de participaciones por parte de los inversores, sin que sea necesario modificar los estatutos de la sociedad en cada movimiento. Esta flexibilidad la convierte en un vehículo adaptado a la gestión colectiva de activos, ya se trate de fondos abiertos o de fondos cerrados. La VCC puede constituirse en forma de fondo autónomo o de fondo con compartimentos (umbrella fund), aislando cada compartimento sus propios activos, pasivos e inversores de los demás compartimentos de la misma sociedad.

Marco en Mauricio

En Mauricio, la constitución y el funcionamiento de una VCC son competencia de la Financial Services Commission (FSC), autoridad de regulación de los servicios financieros no bancarios del país. Se requiere la licencia de la FSC antes de cualquier actividad de captación o gestión de activos por cuenta de terceros. Al igual que los demás vehículos de gestión colectiva mauricianos, la VCC es administrada a través de una sociedad de gestión (management company) autorizada por la FSC, que se encarga de las obligaciones de cumplimiento normativo, de llevanza de registros y de reporting regulatorio por cuenta de la estructura.

En la práctica

La VCC sirve para albergar fondos de inversión colectiva, fondos de capital privado (private equity) o estructuras multiestrategia, cuando la lógica de compartimentos resulta de interés: cada compartimento puede corresponder a una estrategia, una clase de activos o un grupo de inversores distinto. La segregación de activos y pasivos entre compartimentos constituye un punto de atención central: debe organizarse con rigor en los estatutos y en la llevanza de las cuentas para producir plenamente sus efectos. La constitución de una VCC sigue sujeta a la elegibilidad del proyecto y a la apreciación de la FSC, caso por caso; no debe presentarse como automática ni garantizada.

Términos relacionados

La VCC se distingue de la Protected Cell Company (PCC), otra estructura mauriciana con compartimentos, por diferencias en el régimen jurídico aplicable a cada compartimento. Su gestión implica generalmente una Management Company autorizada por la Financial Services Commission (FSC), regulador competente para este tipo de vehículo. El rendimiento de cada compartimento se mide en particular a través de su Valor Liquidativo (VL), calculado periódicamente para determinar el precio de las suscripciones y de los reembolsos.

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