صافي قيمة الأصول (Valeur Nette d'Inventaire - VNI)

التعريف

صافي قيمة الأصول (VNI) هو المؤشر المرجعي لتقييم صندوق استثماري. ويُحتسب بطرح مجموع خصوم الصندوق (الرسوم، الديون، الالتزامات) من القيمة الإجمالية لأصوله (الأوراق المالية، السيولة، العقارات أو استثمارات أخرى مملوكة)، ثم قسمة هذا المبلغ على عدد الحصص أو الأسهم المتداولة. وبذلك يمثّل صافي قيمة الأصول القيمة الوحدوية لحصة من الصندوق في لحظة معينة، ويُستخدم أساساً لعمليات الاكتتاب والاسترداد.

الإطار في موريشيوس

في موريشيوس، تخضع هياكل الاستثمار — هيئات التوظيف الجماعي، والصناديق المؤسَّسة في صيغة شركة عالمية (GBC) أو أدوات أخرى مخصصة لإدارة الأصول — لإشراف هيئة الخدمات المالية (FSC)، منظِّم الخدمات المالية غير المصرفية. وتُدار هذه الهياكل من قبل شركة إدارة معتمدة من هيئة الخدمات المالية، تتولى على وجه الخصوص احتساب صافي قيمة الأصول ومتابعته وفقاً للوثائق التأسيسية للصندوق والتنظيم المعمول به. وتختلف طريقة التقييم المعتمَدة (أصول مدرَجة في البورصة، غير مدرَجة، عقارية، إلخ) وتواتر احتساب صافي قيمة الأصول من صندوق لآخر، وتُحدَّد في وثائقه.

من الناحية العملية

يحدد صافي قيمة الأصول السعر الذي يكتتب به المستثمر في حصص جديدة أو يسترد به الحصص التي يملكها: فهو يشكّل مرجع التقييم في تاريخ المعاملة. وبالنسبة للأصول المتداولة في سوق منظَّمة، يكون التقييم مباشراً من حيث المبدأ؛ أما بالنسبة للأصول الأقل سيولة (حصص غير مدرَجة، أصول عقارية أو بديلة)، فيقوم على طرق تقييم أكثر تعقيداً تُراجَع دورياً. ومن مصلحة المستثمر أو صاحب المشروع الذي يعتزم تأسيس صندوق أو الاكتتاب فيه في موريشيوس أن يفحص بعناية، في وثائق الصندوق، طريقة احتساب صافي قيمة الأصول، وتواتر نشره، واستقلالية وظيفة التقييم عن إدارة الصندوق — فهذه العناصر تختلف من هيكل لآخر ويجب التحقق منها حالة بحالة.

مصطلحات ذات صلة

يرتبط صافي قيمة الأصول ارتباطاً وثيقاً بمفهوم الشركة العالمية (GBC)، الصيغة المستخدَمة بكثرة في موريشيوس لهيكلة أدوات الاستثمار، وكذلك بشركة رأس المال المتغيّر (VCC)، هيكل صندوق ذي رأسمال متغيّر مصمَّم لتسهيل عمليات الاكتتاب والاسترداد المتتالية للحصص. ويرتبط أيضاً بشركة الإدارة، الكيان المعتمد من هيئة الخدمات المالية المكلَّف بإدارة هذه الهياكل، وبهيئة الخدمات المالية (FSC) ذاتها، سلطة الإشراف على مجمل هذه الأدوات في موريشيوس.

مصطلحات ذات صلة