定義
純資産価値(VNI、英語ではNet Asset Value、NAV)は、投資ファンドを評価するための基準指標である。これは、ファンドの資産総額(証券、現金、不動産、その他保有する投資対象)から、ファンドのすべての負債(費用、債務、コミットメント)を差し引き、その金額を発行済み口数または株式数で除することによって算出される。VNIはこのようにして、ある時点におけるファンド一口当たりの単位価値を表し、申込みおよび解約の取引の基礎となる。
モーリシャスにおける枠組み
モーリシャスでは、集団投資スキーム、グローバル・ビジネス・カンパニー(GBC)の形態で設立されたファンド、その他の資産運用専用ビークルといった投資構造は、非銀行系金融サービスの規制当局である金融サービス委員会(FSC)の監督下にある。これらの構造は、FSC認可のマネジメント・カンパニーによって管理され、同社が特にファンドの設立関連書類および適用される規制に従ってVNIの算出および管理を担う。採用される評価方法(上場資産、非上場資産、不動産など)およびVNIの算出頻度は、各ファンドに固有のものであり、その関連書類に明記される。
実務上の留意点
VNIは、投資家が新規口数を申込む価格、または保有する口数の解約を行う価格を左右し、取引日における評価基準となる。組織化された市場で取引される資産については、原則として評価は直接的に行われるが、流動性の低い資産(非上場持分、不動産または代替資産)については、定期的に見直されるより複雑な評価方法に基づく。モーリシャスに設立されたファンドの組成または申込みを検討する投資家またはプロジェクト実施者は、ファンドの関連書類において、VNIの算出方法、公表頻度、およびファンド運用からの評価機能の独立性を注意深く検討することが望ましい——これらの要素は構造ごとに異なり、個別に確認されるべきものである。
関連用語
VNIは、モーリシャスで投資ビークルを組成する際に頻繁に利用されるグローバル・ビジネス・カンパニー(GBC)、および口数の連続的な申込みと解約を容易にするために設計された変動資本を持つファンド構造であるバリアブル・キャピタル・カンパニー(VCC)の概念と密接に関連する。また、これらの構造の管理を担うFSC認可の事業体であるマネジメント・カンパニー、およびモーリシャスにおけるこれらすべてのビークルの監督当局である金融サービス委員会(FSC)自体とも関連する。