Variable Capital Company (VCC)

Определение

Variable Capital Company (VCC) — структура инвестиционного фонда, свойственная маврикийскому праву. Как следует из названия, её капитал свободно изменяется в зависимости от подписок и погашений паёв инвесторами, без необходимости изменять устав компании при каждой операции. Эта гибкость делает её инструментом, подходящим для коллективного управления активами, будь то открытые или закрытые фонды. VCC может быть учреждена в форме автономного фонда либо фонда с несколькими сегментами (umbrella fund), при этом каждый сегмент обособляет собственные активы, обязательства и инвесторов от других сегментов той же компании.

Регулирование на Маврикии

На Маврикии учреждение и функционирование VCC относятся к компетенции Financial Services Commission (FSC) — органа регулирования небанковских финансовых услуг страны. Лицензия FSC требуется до начала любой деятельности по привлечению средств или управлению активами в интересах третьих лиц. Как и другие маврикийские инструменты коллективного инвестирования, VCC администрируется через управляющую компанию (management company), аккредитованную FSC, которая обеспечивает соблюдение требований комплаенса, ведение реестров и регуляторную отчётность от имени структуры.

На практике

VCC служит для размещения инвестиционных фондов коллективного инвестирования, фондов прямых инвестиций (private equity) или многостратегических структур, когда логика сегментов представляет интерес: каждый сегмент может соответствовать отдельной стратегии, классу активов или группе инвесторов. Разграничение активов и обязательств между сегментами — центральный вопрос, требующий внимания: оно должно быть тщательно организовано в уставе и в ведении учёта, чтобы полностью иметь силу. Создание VCC остаётся зависимым от допустимости проекта и оценки FSC в каждом конкретном случае; оно не может представляться как автоматическое или гарантированное.

Связанные термины

VCC отличается от Protected Cell Company (PCC) — другой маврикийской структуры с сегментами — различиями в правовом режиме, применимом к каждому сегменту. Её администрирование, как правило, предполагает участие Management Company, аккредитованной Financial Services Commission (FSC) — регулятором, компетентным для данного типа инструментов. Показатели каждого сегмента измеряются, в частности, через его Чистую стоимость активов (ЧСА), рассчитываемую периодически для определения цены подписок и погашений.

Связанные термины