Variable Capital Company (VCC)

Definition

Die Variable Capital Company (VCC) ist eine dem mauritischen Recht eigene Investmentfondsstruktur. Wie ihr Name andeutet, variiert ihr Kapital frei entsprechend den Zeichnungen und Rücknahmen von Anteilen durch die Anleger, ohne dass die Satzung der Gesellschaft bei jeder Bewegung geändert werden muss. Diese Flexibilität macht sie zu einem für die kollektive Vermögensverwaltung geeigneten Vehikel, unabhängig davon, ob es sich um offene oder geschlossene Fonds handelt. Die VCC kann als eigenständiger Fonds oder als Fonds mit Teilbereichen (umbrella fund) gegründet werden, wobei jeder Teilbereich seine eigenen Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und Anleger von den anderen Teilbereichen derselben Gesellschaft trennt.

Rechtsrahmen in Mauritius

In Mauritius fallen die Gründung und der Betrieb einer VCC in die Zuständigkeit der Financial Services Commission (FSC), der Aufsichtsbehörde für nicht-bankbezogene Finanzdienstleistungen des Landes. Die FSC-Lizenz ist vor jeder Tätigkeit der Vermögenssammlung oder -verwaltung für Dritte erforderlich. Wie bei den anderen mauritischen Vehikeln der kollektiven Vermögensverwaltung wird die VCC über eine von der FSC zugelassene Verwaltungsgesellschaft (Management Company) verwaltet, die die Compliance-, Registerführungs- und regulatorischen Berichtspflichten für die Struktur wahrnimmt.

In der Praxis

Die VCC dient zur Aufnahme von Publikumsinvestmentfonds, Private-Equity-Fonds oder Multi-Strategie-Strukturen, wenn die Logik der Teilbereiche von Interesse ist: Jeder Teilbereich kann einer Strategie, einer Anlageklasse oder einer eigenständigen Gruppe von Anlegern entsprechen. Die Trennung von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten zwischen den Teilbereichen ist ein zentraler Punkt der Aufmerksamkeit: Sie muss in der Satzung und in der Buchführung sorgfältig organisiert werden, um ihre volle Wirkung zu entfalten. Die Einrichtung einer VCC unterliegt weiterhin der Zulässigkeit des Projekts und der Einzelfallbeurteilung durch die FSC; sie darf nicht als automatisch oder garantiert dargestellt werden.

Verwandte Begriffe

Die VCC unterscheidet sich von der Protected Cell Company (PCC), einer weiteren mauritischen Struktur mit Teilbereichen, durch Unterschiede im für jeden Teilbereich geltenden Rechtsregime. Ihre Verwaltung erfordert in der Regel eine von der Financial Services Commission (FSC) zugelassene Management Company, der für diese Art von Vehikel zuständigen Aufsichtsbehörde. Die Wertentwicklung jedes Teilbereichs wird insbesondere anhand seines Nettoinventarwerts (NIW) gemessen, der regelmäßig berechnet wird, um den Preis für Zeichnungen und Rücknahmen zu bestimmen.

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