Variable Capital Company (VCC)

Definição

A Variable Capital Company (VCC) é uma estrutura de fundo de investimento própria do direito mauriciano. Como o próprio nome indica, o seu capital varia livremente ao sabor das subscrições e dos resgates de unidades de participação pelos investidores, sem que seja necessário alterar os estatutos da sociedade a cada movimento. Esta flexibilidade torna-a um veículo adequado à gestão coletiva de ativos, sejam fundos abertos ou fundos fechados. A VCC pode ser constituída sob a forma de um fundo autónomo ou de um fundo em umbrella (umbrella fund), isolando cada compartimento os seus próprios ativos, passivos e investidores dos restantes compartimentos da mesma sociedade.

Enquadramento nas Maurícias

Nas Maurícias, a constituição e o funcionamento de uma VCC estão sob a competência da Financial Services Commission (FSC), autoridade de regulação dos serviços financeiros não bancários do país. A licença da FSC é exigida antes de qualquer atividade de captação ou gestão de ativos por conta de terceiros. Tal como os restantes veículos de gestão coletiva mauricianos, a VCC é administrada através de uma sociedade de gestão (management company) autorizada pela FSC, que assegura as obrigações de conformidade, de manutenção dos registos e de reporte regulamentar por conta da estrutura.

Na prática

A VCC serve para albergar fundos de investimento coletivo, fundos de capital de risco (private equity) ou estruturas multiestratégia, quando a lógica de compartimentos apresenta interesse: cada compartimento pode corresponder a uma estratégia, uma classe de ativos ou um grupo de investidores distinto. A segregação de ativos e passivos entre compartimentos constitui um ponto de atenção central: deve ser organizada com rigor nos estatutos e na manutenção das contas para produzir plenamente os seus efeitos. A implementação de uma VCC continua sujeita à elegibilidade do projeto e à apreciação da FSC, caso a caso; não pode ser apresentada como automática nem garantida.

Termos relacionados

A VCC distingue-se da Protected Cell Company (PCC), outra estrutura mauriciana com compartimentos, por diferenças no regime jurídico aplicável a cada compartimento. A sua gestão implica geralmente uma Management Company autorizada pela Financial Services Commission (FSC), regulador competente para este tipo de veículo. O desempenho de cada compartimento mede-se nomeadamente através do seu Valor Líquido Global (VLG), calculado periodicamente para determinar o preço das subscrições e dos resgates.

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